美国银行策略师称全球央行正在创造“假市场”+适应的近义词


  美国银行(Bank of America)分析师表示,由于近期各国央行对债券市场的干预,股市已与现实脱节。

  在上周五(5月22日)的一份研究报告中,美国银行证券部门强调了一个问题:为什么股市与现实如此脱节?这是投资者最常提出的问题之一。

  尽管冠状病毒大流行带来的经济危机,到目前为止已有3800万美国人申请失业,并导致全球国内生产总值(GDP)急剧收缩,但风险资产最近一直在上涨。

  截至上周五,标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数本季度迄今的涨幅分别超过14%和11%,从3月份的历史性抛售中反弹,当时冠状病毒正在美国和世界其他地区蔓延。

  首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)列出了一些导致股市脱节的关键原因,首先是“假市场”的出现。

  “政府和企业债券的价格是由央行决定的……为什么有人会期望股票的价格是理性的呢?”哈特尼特表示。

  哈特尼特强调说,过去八周,各国央行总共动用了大约4万亿美元的资产购买计划,全球股市市值已经飙升了15万亿美元。

  同期,各国央行每小时买入24亿美元的金融资产,美国银行策略师预计,在未来几周内,这一数字将降至6.08亿美元。

  不过,在3,042只全球性股票中,仍有2,215只处于熊市,较历史高位下跌逾20%,哈特尼特表示,应该在2月和3月30万亿美元崩盘的背景下看待这一市场反弹。

  上涨集中在以增长为重点的科技公司,FAAMG(脸书、亚马逊、苹果、微软、谷歌)股票的市值现在超过了整个欧元区股票市场的市值。

  哈特尼特指出,从历史上看,1929年、1938年和1974年的熊市反弹平均从各自的低点反弹了61%,之后平均下跌了49%。这将使标普500指数在本轮反弹结束时达到3180点。该指数周五收于2955.45点。

  美国银行的策略被适应的近义词描述为“战术上看多”,但“结构上看空”。哈特尼特认为,总体市场定位仍然看跌,政策制定者造成了一适应的近义词种“不道德的风险”,将迫使投资者购买,银行放贷,企业“僵尸”在2020年发行债券。

  僵尸公司指的是那些只赚到足够维持运营和偿还债务的钱,却几乎没有多余的资本,也无力偿还债务的公司。

  关于银行的结构性悲观,哈特尼特预计,2021年每股收益“比2020年更有可能意外下降,因为政策制定者要求通过税收、关税和监管来收回成本。”

  他补充称,美国利率可能为负、银行股息承压、11月美国大选以及“全球化见顶”等因素将在秋季成为关注焦点。