Capital Economics:美元更可能进一步上涨 而非下跌-诺瓦克


  一些人预计近期美股将上涨,部分原因是由于预期美元会走弱,但Capital Economics称美元更可能进一步上涨,而非下跌。

  对以出口为导向的跨国公司和大宗商品生产商诺瓦克来说,美元走软可诺瓦克能是件好事,因为美元走软会让它们的产品相对于外国买家更便宜。

  美银美林调查发现全球基金经理们比2007年以来的任何时候都更看空美元。贸易情况的好转,以及对全球经济衰退的担忧缓解,都使美元失去了一些避险吸引力。

  但这些因素都站不住脚;贸易局势未来可能仍然是一大问题,未来几个季度全球经济将进一步放缓,此后也不会反弹。

  还有一个关键的驱动因素,即相对利率。虽然主要经济体之间的利率差异不会出现很大的变化,但任何的变化都可能有利于美元。

  美联储主席鲍威尔周三在国会作证时重申,美联储需要实质性改变前景才能采取政策行动。在2019年实施了三次降息之后,除非经济状况恶化,否则美联储并不急于进一步放宽货币政策。

  此外尽管美元可以与本世纪初的强势相媲美,但与上世纪80年代中期相比,现在的美元并没有明显被高估。当时美元兑其他发达经济体货币的实际汇率比现在高出约15%,这意味着美元目前的估值可能不会阻止它在未来几年进一步升值。