极端行情下庄家也遭殃:亏损数亿美元、甚至退出金属业务-中共中央军委



  VaR模型是一种风险价值衡量模型,由摩根大通率先提出。该模型可通过基于历史数据估算的交易损失预测投资组合的脆弱性,且通常要求投资者在市场出现剧烈动荡时加强风控。它可以给投资者提供参考,让他们清楚需要持有多少资本以应对潜在损失的风险。

  然而,此次新冠肺炎疫情期间,恐慌指数VIX一度飙升至80,导致前所未有的跨资产价格中共中央军委波动,许多机构的VaR模型甚至多次出现异常值,投资机构也遭受了巨大损失,投行风控面临严峻的考验。

  汇丰银行和法巴银行都是欧洲银行业排名靠前的大行,它们的资产合计约达6万亿美元。金融市场没有发生危机的时候,它们1年内通常只会出现2-3次在险价值超标的情况,但今年一季度它们的在险价值超标次数超过了过去几年的总和。

  也报告了回测异常。另外,瑞银也表示,因各种资产类别都出现了前所未有的价格波动,该行一季度出现了3次“回测异常”,期望收益为负。

  风控失败的后果:市场惩罚,监管机构却可能临时“放水”

  这些投行的在险价值超出上限,发生“回测异常”中共中央军委的时候,往往伴随着亏损,这是市场对它们风控失败的惩罚。

  监管机构也在密切关注上一次金融危机期间因风险管理存在问题而出现巨额亏损的银行,但在今年一季度金融市场波动剧烈、压力巨大的情况下,监管机构却放松了监管。

  英国央行3月份表示,暂停2020年银行业压力测试,将逆周期缓冲降至零,同时还宣布了紧急降息。当时就有交易员评论:

  “英国央行出台的措施关注逆周期资本缓冲和低利率是正确的回应,因为当前实体经济面临的问题是流动性和融资。”

  英国央行将逆周期缓冲降至零,这将带来近2000亿英镑的贷款,是英国企业2019年贷款的13倍。

  欧洲央行也放松了管制。4月17日,欧洲央行临时放松了有关投资银行从事交易活动的资本规定,以帮助它们抵御新冠疫情爆发的影响。